王石力挺万科3D打印出房子 9股迎来抢钱行情(5)
华工科技[-2.44% 资金 研报]:中国先进制造的希望之星华工科技000988 研究机构：国金证券[2.12% 资金 研报]分析师：贺国文撰写日期：2014-03-13 投资逻辑华工有希望成为一家先进制造平台型公司:公司是以激光制造为主的多元化先进制造龙头公司,旗下5家子公司涵盖激光制造服务、传感器、激光防伪、光通信及物联网等业务。公司依靠激光、传感器及光通信的技术优势,打造出智能装备加工、精密制造加工、激光加工服务等板块并持续向纵横发展,有希望成为先进制造的平台型公司。 技术实力首屈一指:公司背靠五大国家重点实验室,公司在激光领域拥有闫大鹏、徐进林等国家千人计划;汽车传感器领域拥有十文字裕司(日本)等国家千人计划,在职国家千人计划共7人,代表了国内激光领域和汽车电子领域的最高水平。 管理和激励机制改善:管理和激励机制的改善有望使得校办企业重技术、轻市场的通病有望得以克服。 激光业务和传感器业务迎来爆发式增长:随着我国制造业产业升级,激光制造逐渐替代原有加工方式,在传统制造和精密制造中渗透率持续走高。 智能家居和汽车电子产业转移使得传感器行业景气度高涨。公司掌握激光和传感器核心技术,成功突破外资封锁,并在汽车自动化生产线、再制造机器人、消费电子激光加工、汽车传感器等领域取得骄人成绩,我们判断2014年公司激光和传感器业务均将迎来爆发式增长。 估值和投资建议我们预计公司2014-2016年公司实现销售收入3320百万元、4270百万元与5350百万元,归属于母公司股东净利润393百万元、585百万元、785百万元。对应EPS 分别为0.44元、0.656元和0.881元,分别同比增长643.07%、48.92%和34.27%,对应2014-2016年PE 分别为21.14倍,14.19倍、10.57倍。 基于公司2014年业务有望大幅反转,同时考虑到2015-2016年的持续增长性,我们暂时给予公司35倍PE,对应12个月目标价15.4元,首次给予“买入”评级。 风险校办企业激励机制不能贯彻落实对生产销售积极性构成负面影响。 公司多元化对管理者要求较高,公司管理能力提升与收入规模快速扩张存在不匹配的可能,从而带来的负面影响。
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