王石力挺万科3D打印出房子 9股迎来抢钱行情(4)
高乐股份:内销转型成果丰硕高乐股份002348 研究机构：浙商证券分析师：黄薇撰写日期：2014-02-28 投资要点业绩快报:收入增8%净利润增长21% 公司公告2013年业绩快报:收入增长8.55%至4.25亿元,营业利润下降14.58%至6584万元,净利润增长21.19%至7808万元,eps0.16元,符合3季报公开预期。 内销发力带来收入增长费用亦随之上升收入增长8%的情况下营业利润下降14.58%,从3季度的毛利率情况来推测,更多原因可能费用的上升。公司内销快速转型,不可避免的带来了营销和管理费用的大幅上升,同时财务费用也因利息收入减少而有上升,但我们认为费用的上升与收入是匹配的,且费用的增长有一定的阶梯性,2014年费用吃掉利润的情况会有所缓解。 转型成果丰硕渠道+模式双发力公司从2010年开始切入内销市场,11-12年实现内销收入翻番,预计13年内销增长也在80%以上,内销占比升至25%附近。从前期客户及渠道情况来看,公司积极切入大卖尝各级经销商及赠品等各种渠道,同时开拓了电商、卡通频道合作等多种模式,未来随着渠道的渗透和成熟,内销仍有望保持50%以上增速。 盈利预测及估值高乐作为国内最大的电子电动玩具生产商,未来的看点一定是在国内市常内销收入在传统渠道的逐步铺设和渗透发酵中还会继续上升,我们对此持续看好。待年报详细数据公布后再调整盈利预测,维持14-15年eps0.24元和0.28元的判断,维持增持评级。
美亚光电:符合预期,继续推荐美亚光电002690 研究机构：平安证券分析师：牟卿撰写日期：2014-02-26 事项: 公司公布2013年业绩快报:营业收入5.68亿(我们预期5.80亿),同比增长9.5%,归属于母公司的净利润2.08亿(我们预期2.11亿),同比增长23.4%。同时公司公布2013年利润分配方案,每10股派3元(含税),每10股转增3股。 平安观点: 业绩完全符合预期,2013年稳步前行: 我们认为这份业绩快报完全符合我们的预期,公司在2013年取得了稳健的成长。 公司在2013年加大了对牙科市场的投入,同时国内种植牙面临井喷态势,公司的牙科CBCT 机销售预计取得高速增长;新兴工业检测机方面,公司的轮胎检测仪在轮胎行业景气向上的周期下快速放量,成为了另一增长点。与此同时,传统的粮食色漾呈现结构性成长格局,杂粮产品是其中亮点。 2014年色漾受益国家粮食安全政策增速回升: 政府将粮食安全定为2014年经济工作第一要务,而公司的色漾及未来重金属检测仪都应用于粮食加工领域,对口粮的稳定供给和品质保障有至关重要的作用。国内麦类(小麦等)、粗粮(玉米、高粱等)检测率较低,杂粮色漾的广阔市场空间(10亿元以上)将持续兑现;同时公司产品的检测能力不断提升,黄曲霉素色漾、重金属检测仪有望今年上市,持续改善色漾类产品结构。 牙科市场景气度高,业务板块高增长料将持续: 我们认为随人均收入及医疗保障支出提升,牙科诊疗的需求将持续涌现。中国牙科市场面临巨大市场空间,2012年全国种植牙共28万颗,而台湾地区人口2400万,种植25万颗,韩国人口5000万,种植125万颗,我们预测大陆地区未来十年种植牙数量将保持50%的CAGR。牙科行业景气度高,今年9月的中华口腔医学会口腔展(上海)目前展位已经预定完毕;各牙科展遍布全国,较往年有明显提升。作为上市公司,美亚光电拥有平台、资金优势,可充分吸纳人才拓展业务;公司牙科业务板块高增长预料持续。 维持“推荐”评级:基于色漾新品发售、国家加大投入、下游整合等预期,我们上调色漾部分的业绩预测;上调14、15年收入至7.1、9.1亿,净利润2.76、3.66亿,EPS1.06、1.41元,当前PE 为44X、33X;我们认为公司在粮食和牙科产业占据战略要地,业绩稳健快速增长,维持“推荐”评级。 风险提示:粮食大幅减产的风险,新产品开拓进度低于预期的风险。
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