3D Systems 2024财年受收入下降10%和净亏损超过2.55亿美元，导致股价暴跌

       2025年3月28日，3D Systems (NYSE: DDD) 公布了2024财年财报，全年营收为4.40亿美元（约合31.97亿人民币），较2023年的4.88亿美元（约合35.46亿人民币）下降了10%。这一下降主要受到软硬件需求疲软和宏观经济环境挑战的影响。第四季度营收为1.11亿美元（约合8.06亿人民币），低于分析师预期的1.15亿美元，同比下降了3%。此外，由于年末再生医学项目的会计调整，第四季度营收减少了870万美元（约合6322万人民币），进一步加剧了营收的下滑。因此，3D Systems的股价今天下跌超过20%。

        全年毛利润降至1.64亿美元，毛利率从2023年的40.2%降至37.3%。毛利率的下降主要归因于收入不足以及制造差异的不利影响。非GAAP毛利率稳定在37.4%，但较2023年的40.6%有所下降。

损失减少幅度仍然很大
         根据GAAP计算，3D Systems报告2024财年净亏损2.55亿美元。相较于2023年的3.62亿美元亏损有所改善。每股摊薄亏损从2023年的2.79美元收窄至1.94美元。然而，调整后的EBITDA急剧恶化，从2023年的2630万美元亏损扩大至2024年的6640万美元亏损。该公司还消耗了6100万美元的负自由现金流，尽管这一数额较2023年的1.07亿美元流出有所减少，但仍处于较高水平。
      医疗解决方案收入同比下降11%，降至1.89亿美元。曾作为增长引擎的再生医学项目由于里程碑标准的会计处理修订而遭遇挫折。工业解决方案收入下降9%，年底总收入为2.50亿美元。尽管全年大部分时间销售疲软，但第四季度工业系统和耗材需求出现反弹。
        虽然3D Systems尚未正式确认，但据VoxelMatters数据显示，硬件销量下滑主要与聚合物系统相关，而非金属硬件销售。金属硬件只占公司整体业务的一小部分，且出现增长，这主要得益于对工业解决方案的需求，特别是在半导体制造和牙科应用领域，且与GF的现有合作关系起到了推动作用。

为了优化资产负债表，3D Systems已以1.23亿美元的价格出售了它的Geomagic软件平台。这比交易已获得所有监管部门的批准，预计将在2025年第二季度初完成。出售所得款项将用于减少债务并维持关键研发投资。

截至2024财年末，公司现金余额为1.71亿美元，预计在Geomagic出售后，可用金额将有所上升。总债务为2.12亿美元，其中包括将在2026年第四季度到期的可转换票据，且超过50%的票据已于2024年到期。

该公司于2025年第一季度启动了新的成本削减计划，目标是到2026年年中实现年化节约超过5000万美元（约合3.63亿人民币）。2024年运营费用降至4.41亿美元，较2023年的6.02亿美元大幅降低。这些节约预计将支持EBITDA改善，特别是在新产品发布获得市场关注的情况下。

3D Systems认为，尽管营收增长可能保持平稳或呈现温和增幅，但到2025年第四季度，调整后EBITDA有望恢复为正值。公司期望通过强有力的执行、更严格的成本控制和需求复苏来稳定财务业绩。

股价暴跌，但前景乐观
       市场对3D Systems未达预期的业绩反应强烈。在发布2024财年和第四季度业绩后，3D Systems股价在周四早盘交易中下跌了17.1%，自业绩公布以来，股价累计下跌超过20%。分析师原本预期公司第四季度每股亏损为0.11美元，但实际结果为非GAAP亏损0.19美元，GAAP亏损0.25美元。业绩未达预期，加上收入低于预期，导致市场出现强烈的抛售反应。
       收入增长乏力、利润率压力以及持续亏损进一步打击了投资者信心。尽管公司强调产品开发和消费品需求有所回升，但这些积极因素被不佳的财务表现所掩盖。
        展望2025年，3D Systems预计收入将在4.20亿美元（约合30.50亿人民币）至4.35亿美元之间（不包括Geomagic）。该公司预计非     GAAP毛利率将在37%至39%之间，运营费用将在2亿美元至2.2亿美元之间。公司还预计，到年底将实现盈亏平衡或调整后EBITDA有所改善。
       由于全球需求仍存在不确定性，3D Systems将重点关注内部改进。提高运营效率、降低成本以及针对牙科、数字备件和再生医学等高增长市场进行有针对性的投资，将继续作为公司长期战略的核心。