东兴证券：银邦股份 3D打印业绩增长可期
东兴证券近日发布银邦股份(300337,股吧)（300337）的研究报告称，公司于6月14日发布公告,中国科技部国际合作司与澳大利亚驻华大使馆在公司参股公司飞而康快速制造科技有限责任公司共同为“中澳轻金属联合研究中心(3D打印)”揭牌,宣告中国-澳大利亚轻金属联合研究中心(3D打印)的正式成立。分析师认为中澳轻金属联合研究中心的成立将显著提升公司在国内3D打印领域的技术实力和影响力,带动公司3D打印业务的中长期发展。
中澳轻金属研究中心挂牌,提升公司3D打印技术实力。公司参股公司飞而康快速制造科技有限责任公司旗下的中澳轻金属联合研究中心(3D打印)是中国副总理刘延东与澳大利亚总理吉拉德共同出席澳大利亚政府举行的中澳建交40周年活动时,续签《关于科学与技术合作的谅解备忘录》的内容之一。该研究中心层次和规格非常高,由中国和澳大利亚科技部支持成立,飞而康公司具体执行。
研究中心汇集了中澳轻合金研究和开发的知名专家,为轻合金研发搭建了高层次的创新发展平台,为双方在金属3D打印领域的设计研究工作,建立新一代轻合金材料及添加材料制造技术的方法和工艺。中澳轻金属研究中心挂牌,显著提升了公司在3D打印领域的技术实力和影响力,虽然短期内对公司业绩的影响有限,但未来该研究中心成熟的产业化项目将优先由飞而康公司进行产业化。
公司目前持有飞而康公司45%股权,飞而康重点发展SLS(SelectiveLaserSintering)选择性激光烧结技术,目前拥有一台激光粉末烧结的设备和一台制粉设备。
3D打印业务渐入佳境,支撑公司战略发展。3D打印领域主要的业务领域包括:3D打印机制造、打印服务和打印材料,公司未来重点发展打印服务和材料研发。目前公司已经开始为国内外客户提供3D打印服务,但限于市场还处于开拓期和公司产能不足,短期内难以贡献业绩。按照公司的测算,一台打印设备满产可以实现营业收入3000万元,按照毛利率50%,净利率30%测算,可以贡献净利润900万元。另外,公司也在积极研发3D打印材料,由于每台3D打印机仅提供几种标准材料,难以满足不同客户对材料的需求,而且目前的打印材料主要依赖进口,基本被海外企业垄断。目前公司进口的制粉设备已经到位,公司进口的设备主要用于研发钛粉。
公司3D打印业务定位准确,重点发展打印材料和提供打印服务,随着国内3D打印市场的逐步成熟,公司将获得在汽车、飞机、核电和火电等行业的先发优势,逐步打开市场空间。另外,公司研发团队实力雄厚,在钛铝金属间化合物、快速原型制造和热等静压等领域处于国内领先、国际先进水平,另外新成立中澳轻金属联合研究中心也将为公司3D打印业务的高速发展提供有利支持。
公司是国内唯一的电站空冷系统用铝钢复合带材的批量生产企业。目前总产能7.5万吨,公司计划通过募投项目将产能提升至20万吨/年。公司铝合金复合材料、铝基多金属复合材料主要应用于汽车热交换器、工程机械热交换器、电站空冷、高档炊具等领域,公司通过法雷奥、贝洱、马勒等汽车零部件供应商面向全球汽车市场供货,预计到2016年全球汽车市场对铝合金复合材料的年需求量将达到90万吨以上。目前公司铝合金非复合、复合材料的单月销售量在6000吨左右,预计全年销售量在7.0~7.5万吨之间。
随着中澳轻金属联合研究中心的挂牌,公司在国内3D打印领域的技术实力和影响力将得到显著提升。按照国际行业龙头-美国3DSystems的成长经验来看,打印材料和打印服务是增长最快、市场容量最大的业务,公司同时发力3D打印服务和打印材料制备两大业务,并且3D打印服务有望在今年贡献收入。随着行业的不断成熟,3D打印业务将支撑公司战略发展。预计公司2013~2014年EPS分别为:0.85元和1.48元,对应的PE为29倍、17倍,上调公司目标价至35元,维持“强烈推荐”投资评级。
(责任编辑：admin)
3D打印概念炒了这么多年，
营收1.553亿美元却没有CEO
两种设计、不同的性能，通
大股东追加近1亿投资，新C
3D打印掀起一场投资“热风
3D Hubs筹集1800万美元的C
